独家对话华尔街投资巨鳄Harry Edleson：全面解读寒冬出路关键词

原标题：独家对话华尔街投资巨鳄Harry Edleson：全面解读寒冬出路关键词

接受链得得采访时的哈里·埃德尔森

“冬天”来了，悲观的情绪在悄然蔓延。

在2018T-EDGE大会上，全时云创始人兼CEO陈学军在谈起中国市场的状况时说：“我和身边不少企业家朋友看来，这或许是有史以来最冷的冬天。”

此次寒流横扫一级市场和二级市场。“如何挺过冬天”成了投资者和创业者迫切思考的问题，而缺乏方向感是他们焦虑根源。

今年已经快80岁的哈里·埃德尔森（Harry Edleson）经历了四次大范围的经济危机。这些风浪却让这棵“投资界常青藤”越发活力。哈里管理的基金，即便在2000年至2002年美国股灾期间，依然保持着年均27%以上的内部收益率（IRR）。

这是个精力充沛、思想时尚的老顽童。他的职业生涯包含了很多具有跨时代意义的“第一次”。1970年，他是第一个将计算机，软件和电子通信结合使用的华尔街分析师。那时，他在华尔街举办了第一次视频电话会议，在线上汇集了CEO和投资者。1979年，他就为一家科技公司CEO创办了对冲基金，有效的对冲策略给严重下跌的市场带来收益曙光，从此，对冲基金开始受到广泛热捧。

哈里也是中国经济发展的见证者，他在1983年就曾来到中国。他在拜访清华大学时，最深的印象是，来来往往的自行车。他睡在清华边一家旅店的地毯上，预测中国经济必然会大幅增长，将会迎来繁荣。哈里目前已经拥有11个独角兽公司，它们现在已经超过了千亿美金的市值，而哈里投资它们时，它们还不名一文。

回想1983年，哈里说当他看到中国时，发现的就是这样的潜力。

很多人将哈里和巴菲特相比，哈里回复，"我们并不完全在一个领域。巴菲特热衷于股市投资并只投资他熟悉的领域。但我做的更多是风险投资（Venture Invest)，希望尝试不同的新领域。”

哈里是个真诚的分享者，希望通过专业的分析给投资者提供一些投资建议，包括给他的老朋友，目前中国市场上的投资者和创业者一些建议。

关键词一：投资

作为一个拥有超过50年经验的风险投资者，哈里的投资逻辑并不复杂。

哈里对链得得App表示，当他去选择投资一家公司时，唯一看重的是公司的潜力，不会追风口盲目投资, 风口意味着机遇但也意味着更大的泡沫。他首先会看一家公司有能力做大的潜力，这其中包含公司的管理、公司的产品以及团队和市场，但是与公司的员工数量无关。“是否有能力做大意味着一家公司是否能面向公众融资（IPO），或者把公司销售出去，这是风险投资人最看中的。”

对于目前诸多投资机构“投资就是投人”的策略，哈里表示，他当然也关注公司具体的创始人，很多公司创始人很善于演讲也很有热情，这是明显不够的。“我的投资会很理性，我会尽力通过专业的分析降低投资风险。”

一个公司创始人往往不是带领公司取得巨大成功的人。影响一个公司是否能做大的因素是其管理，很多大型公司的创始人并没有多么出色，但是其内部的管理却非常有序高效，而管理往往不是由创始人亲自在做。

谈起如何看待投资风险？Harry说，所有的收获都是冒险的结果。在投资领域，风险与回报是相关的，所以他选择投资初创公司，对于一家有发展潜力的公司，越早入场意味着收益越大。但是投资必然面临风险，“如何在一个肯定有风险的环境下把风险降到最低”是他一直关注的事情。

“我并不是没有投资失败过，25%我投资的公司都失败了，但是成功的公司带给我的回报已经足够。”哈里向链得得App表示，“一个公司成立的前两年已经足够决定它的成败，五年后会进入发展的平稳期。”

对于追逐热点的投资，哈里表示，这是非常危险的。一个投资人需要有自己的判断，无论投资的项目是处于风口行业还是处于其他平常的行业，投资都是具有巨大风险的。也许风口上的项目价值在短期内会有较大提升。但长期来看，留下来能上市的公司本身都是具有特色和实力的。

关键词二：融资

对于一些创业公司来讲，哈里表示，目前的市场环境不好，这些公司最好不要通过上市的手段去融资，中国股市目前处于熊市之中，因为可能在未来三年都很难进行有效率的公开融资。哈里预测，在2020年之前，美国股市也将迎来熊市。对于这些创业公司来讲，在这个期间，要努力表现，招揽自己的客户群体、拥有不错的营收、拥有不可替代的技术等等。需要融资的项目要坚信任何一个明智的投资人都不会因为目前处于熊市，而放弃一个他认为有潜力的项目投资。但大多数公司首先需要的是证明自己，尤其是在市场环境不好的情况下。

对于现在有很多中国公司到美国寻求融资的现象，哈里表示，美国相比中国，的确有体量更庞大的投资机构。美国的传统证券交易所并不拒绝中国公司上市，比如纳斯达克，我认为这对于希望寻求国际融资的公司非常有利。美国的投资机构往往经验更加丰富，也更善于管理。另外，相比于中国对于金融市场的强监管，美国金融市场也相对自由。

关键词三：抄底

在熊市中，总有一些人想要通过“抄底”的方式获得收益并弥补自己的损失，但Harry则认为这种抄底心态是十分愚蠢的。

“以我的在传统股市投资的经验来看，如果在下跌的时候买入股票，接下来90%的可能性是继续下跌，而不是上涨。”

哈里向链得得App表示，“比起试图抄底，我更倾向于在股票价格有上升趋势而且价格相对平稳时买入，这样可以降低风险。” 哈里表示，“我见过太多在熊市中试图“抄底”的投资者最后变得一无所有，股票的价格是个很复杂的东西，人们会觉得这个价格已经很低了马上会反弹，但事实上，即使是很专业的技术分析也不能帮人们确定这个价格就是底部，亦无法保证未来它的价格会上升。“我的股票投资的准则是降低风险，而不是去进行有90%失败几率的赌博，那样很可能得不偿失。”

哈里表示，熊市意味着股票的总市值下降20%甚至更多，而这往往发生在一至两个月之间，人们会在短时间内丧失巨大的财富，相比股票价格下滑的速度，熊市的时间则显得十分漫长，可能是一年，也可能是两年、三年甚至更久，在这期间大多数投资者都会选择以极低的价格抛售股票。所以，熊市中要谨慎投资，除非你有能力长时间持有这支股票，并有能力承担其带来的财富损失。

关键词四：加密货币

（编辑：好传媒门户网）

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