[观点]裁员风暴下的网易 如何赢得下一个十年？

网易业务涵盖多个业务板块，但游戏一直是营收的大头，在诸多业务中扮演顶梁柱的角色。为了发展，也为了改变营收结构不够合理的问题。网易努力发展电商，试图通过“电商再造网易”，但网易电商的重资产模式导致毛利润较低，净利润更是长期处在亏损线上,最终被优化掉了，考拉海外购被打包出售，“再造”之说越发无力，电商业务由此式微。 

十数年磨砺的教育板块网易有道赴美上市，成旗下孵化的第一个上市子公司，网易似乎又迎来了一个高光时刻；游戏业随着国家版权号的放开，再次成为瞩目的焦点，上市近20载，游戏似乎仍然是主力，但颓势已现；云音乐及其他业务贡献有限，仍是扶持项目。 

业务调整之下，网易的未来在哪里?透过网易本季度的财报，我们或许可以看到一点端倪。本季度财报，总体上营收增速再次下滑，各主要业务可以概括为“游戏业务稳中有进，创新业务价值彰显，电商业务渐次边缘”。但种种迹象显示，中年网易已现疲态。 

营收减速，颓势初现 

网易2019财年第三季度财报显示，网易本季度营收146.4亿元，同比增长11.2%，环比下降22%，远低于彭博预期的174.12亿元。基于美国非通用会计准则，净利润为47.3亿元，同比增长74%，环比增长20.5%。 

财报公布后，盘后股价连续上涨，资本市场的积极反应，会让人误以为网易目前的情况很好，实际上股价反馈与网易目前的现状还是存在一定出入的。

就总体营收而言，网易的增长有限，增速较上季度下滑明显，低于资本市场的预期表现。净利润增长迅猛，跟考拉出售关系密切，换言之这种利润增长并不具有可持续性。 

回顾近九年来，网易营收从55亿增至2018年的672亿，年复合增长率超过36.7%，九年增长12.2倍，已经相当不错了。去年增速为24.1%，今年预计会继续下滑，这点从前三季度的业绩就可以看出来。

                                                                           （数据来源：网易财报）

 前两个季度网易的营收基本维持在183亿到188亿之间，一二季度相差不大，三季度掉落到146亿，主要受到考拉出售和网易有道上市的影响，预计这一影响经会持续，可以看出来营收基本维持现状。 

从增速来看，今年前三个季度的增速分别是29.5%、15.3%、11.2%，增速也在渐次下滑，前三季度同比平均增速为18.6%，较去年再次下滑近6个百分点，四季度的增速在目前看来，回升不会很大。

这种营收减速，部分反映了网易目前的现实困境。

一方面此前作为内部重要营收增长引擎的跨境电商业务被打包出售，剩余的网易自营电商严选，占总营收比重小，在集团内部声量小，被纳入到创新板块中，不能再作为引擎驱动；

另一方面有道虽然上市，但还处在亏损之中，唯一有希望的游戏目前增长也不如预期。 

就拆解营收构成来看，网易的游戏本季度营收超过100亿元，达到115.3亿元人民币，占总营收的78.7%，同比增长11.5%，游戏占比超过7成，仍然是绝对主力，增长保持平稳，但增速下降颓势已现，其他业务就更表现一般了。 

其他板块，上市的网易有道净收入为3.46亿元人民币，同比增长98.4%，增速迅猛但占总体的比重不高，亏损扩大；创新及其他业务的净收入为27.55亿元人民币，同比增长4.5%。 

本年初，网易定下的四大战略业务部署，“游戏、电商、教育、音乐”四个板块。目前来看，只剩下游戏业务仍然是一枝独秀、独挑大梁之外，其余业务不容乐观。加之目前增长放缓的当下，说明尽管做了一系列瘦身行动，仍然难掩网易现下的颓势。

多元化受挫，“大本营”游戏触顶受困

18年底游戏版权号的恢复，对国内游戏市场来说是重大利好，国内游戏市场也逐渐走出低迷。伽马数据显示，2019年上半年，国内游戏市场的销售收入为1163.1亿元，同比增长10.8%，相比2018年有了明显的回升。 

作为游戏业“大户”，截止网易Q3财报，网易游戏业务已实现连续六季度破百亿营收，网易游戏用实力证明了自己在国内外的市场竞争力。 

此外，游戏作为网易的现金奶牛，贡献的毛利润和净利润均在下滑。今年网易在线游戏的营收占比从去年61.4%上升到本季度的78.8%，上升17个百分点，但游戏增速却下滑到11.5%。营收占比扩大增速却在下滑，显然这并不是一个好兆头。 

一方面，如今一众互联网巨头纷纷朝着多元化方向演进的时候，网易“把鸡蛋装进一个篮子里”，看起来并不算明智之举，对外宣称的聚焦游戏主业，似乎更像是多元化受挫之后的被动妥协。 

另一方面，作为此次财报唯一可以看得过去的游戏，天花板显然已经显现。作为国产游戏大厂，连续六个季度游戏营收过百亿，一方面固然彰显了网易游戏的竞争力；另一方面，网易的游戏天花板显然已经触及，再难找到新的业务增长点。

反映到实际业务上，网易游戏的业务表现也证实了这一点。在经典游戏方面，网易延续了之前的火热。但新游戏表现不佳，据伽马数据相关报告显示，游戏流水测算榜中，新游戏前五中没有一个是网易游戏。 

而梦幻西游、大话西游等经典IP游戏也仅排在游戏测算榜前10，表现也不算很亮眼。比起腾讯推出的国民级爆款游戏《王者荣耀》等，网易在这方面可谓乏善可陈。

对此行业相关人士表达了担忧：如果新游戏始终难以有突破的话，依赖原有的旧游戏很难扭转现在游戏停滞不前的局面。

针对目前游戏业遭遇的“困局”，网易采取三项措施，来挽救危局。 

一是力推经典游戏出海，加速海外流量变现；

二是针对国内市场推出多款新的游戏，挽救目前在国内市场的疲软态势； 

三是加速布局电竞赛道，强化游戏竞技产业的带来的收入。

 目前来看，除了游戏出海表现还算可以之外，其余两项举措成效并不显著。目前，网易海外游戏市场对网易游戏整体营收比例的贡献超过了10%。 

（编辑：好传媒门户网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!